SpaceX thúc đẩy IPO, thị trường kỳ vọng định giá khoảng 1,8 nghìn tỷ USD

Tính đến ngày 1/6, theo nhiều hãng truyền thông đưa tin, công ty công nghệ vũ trụ SpaceX của Mỹ đang tiếp tục thúc đẩy tiến trình phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO).

Dựa trên bản báo cáo công khai (mẫu S-1) mà công ty gần đây đã nộp cùng với các phân tích từ nhiều tổ chức Phố Wall, SpaceX có thể hoàn tất việc định giá vào giữa tháng Sáu và niêm yết trên sàn Nasdaq với mã cổ phiếu dự kiến là SPCX.

Thị trường ước tính giá trị doanh nghiệp của SpaceX sẽ nằm trong khoảng từ 1,75 nghìn tỷ đến 2 nghìn tỷ USD, trong đó mức khoảng 1,8 nghìn tỷ USD được xem là dự báo phổ biến nhất. Nếu IPO diễn ra thành công, đây sẽ là một trong những đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng lớn nhất trong lịch sử.

Đợt IPO này cũng đánh dấu quá trình chuyển đổi của SpaceX từ một công ty hàng không vũ trụ nổi tiếng với các vụ phóng tên lửa thành một tập đoàn công nghệ tổng hợp hoạt động trong các lĩnh vực công nghệ không gian, viễn thông toàn cầu và trí tuệ nhân tạo.

Tình hình tài chính năm 2025: Starlink tiếp tục gia tăng tỷ trọng

Theo các tài liệu trong bản cáo bạch và dữ liệu tổng hợp từ thị trường, doanh thu của SpaceX trong năm 2025 đạt khoảng 18,7 tỷ USD, tăng khoảng 30% so với năm trước.

Trong đó, dịch vụ mạng vệ tinh Starlink đóng góp khoảng 11,4 tỷ USD, chiếm hơn 60% tổng doanh thu, trở thành nguồn tạo dòng tiền quan trọng nhất của công ty.

Trong khi đó, hoạt động phóng tên lửa và thám hiểm không gian vẫn là thương hiệu cốt lõi của SpaceX. Tuy nhiên, do tên lửa siêu hạng nặng Starship vẫn đang trong giai đoạn nghiên cứu và phát triển quy mô lớn, các khoản chi liên quan tiếp tục gia tăng.

Tài liệu cho thấy SpaceX ghi nhận khoản lỗ ròng khoảng 4,9 tỷ USD trong năm 2025, phản ánh việc công ty vẫn đang ở giai đoạn đầu tư mạnh và tăng trưởng cao cho chương trình Starship cũng như các dự án nghiên cứu tên lửa.

Cơ cấu kinh doanh: 3 mảng hoạt động chính đang dần hình thành

Đầu năm nay, công ty trí tuệ nhân tạo xAI do Elon Musk lãnh đạo đã hoàn tất việc tích hợp vào hệ sinh thái của SpaceX, và các dữ liệu tài chính liên quan hiện đã được hợp nhất vào báo cáo tài chính của công ty.

Sau khi niêm yết, nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu SpaceX sẽ không chỉ nắm giữ hoạt động tên lửa và vệ tinh, mà còn gián tiếp sở hữu các tài sản như mô hình ngôn ngữ lớn Grok, các trung tâm tính toán AI và hạ tầng trí tuệ nhân tạo liên quan.

Hiện nay, thị trường nhìn chung chia hoạt động kinh doanh của SpaceX thành 3 lĩnh vực chính:

1. Hoạt động vận tải không gian (dòng tên lửa Falcon, tàu vũ trụ chở người Dragon và chương trình Starship).
2. Mạng truyền thông vệ tinh Starlink, hiện có hơn 10 triệu người dùng.
3. Các hoạt động liên quan đến trí tuệ nhân tạo và năng lực tính toán, bao gồm hợp tác với xAI và các hạ tầng liên quan.

Trong đó, Starlink được xem là nguồn doanh thu ổn định nhất hiện nay, còn AI và điện toán không gian được coi là động lực tăng trưởng trung và dài hạn.

Thị trường chia rẽ: Định giá cao song hành với kỳ vọng tăng trưởng

Mặc dù thị trường nhìn chung lạc quan về tiềm năng phát triển dài hạn của SpaceX, nhưng với mức định giá khoảng 1,8 nghìn tỷ USD, hệ số giá trên doanh thu (P/S) của công ty lên tới gần 100 lần, cao hơn đáng kể so với phần lớn các tập đoàn công nghệ lớn.

Một số nhà đầu tư cho rằng thị trường đã phản ánh trước hơn một thập kỷ tiềm năng tăng trưởng trong tương lai. Trong khi đó, một số nhà phân tích đặt câu hỏi liệu mức định giá cao như vậy có thể duy trì được nếu tốc độ tăng trưởng của Starlink chậm lại hoặc mảng AI không đạt được khả năng sinh lời như kỳ vọng.

Những người ủng hộ cho rằng SpaceX đang giữ vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực truyền thông vệ tinh quỹ đạo thấp và phóng tàu vũ trụ, đồng thời có tiềm năng trở thành doanh nghiệp hạ tầng chiến lược trong dài hạn.

Tuy nhiên, cũng có ý kiến nhận định rằng định giá hiện tại đã phản ánh phần lớn kỳ vọng tăng trưởng trong tương lai, do đó thị trường vẫn cần theo dõi khả năng sinh lời thực tế cũng như tốc độ tăng trưởng của công ty trong thời gian tới.

Dù vậy, nhiều nhà đầu tư tổ chức cho rằng đây không chỉ là một đợt IPO của một công ty hàng không vũ trụ, mà còn có thể là lần đầu tiên công chúng được tiếp cận cơ hội đầu tư vào một nền tảng công nghệ thế hệ mới kết hợp giữa khám phá không gian, mạng lưới truyền thông toàn cầu và trí tuệ nhân tạo.

Tiến trình IPO vẫn còn nhiều yếu tố chưa chắc chắn

Mặc dù phần lớn thị trường dự đoán đợt IPO sẽ diễn ra vào giữa tháng Sáu, nhưng mức giá cuối cùng, tiến độ giới thiệu với nhà đầu tư và ngày niêm yết chính thức vẫn có thể được điều chỉnh tùy theo điều kiện thị trường. Hiện các thông tin này vẫn chưa được xác nhận hoàn toàn.