Tổng thống Donald Trump nói FED nên cắt giảm lãi suất khi thuế quan sắp tăng

Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đang yêu cầu Cục Dự trữ Liên bang (FED) cắt giảm lãi suất trong bối cảnh thuế quan đối ứng mà chính quyền Trump áp đặt lên các nước khác sẽ bắt đầu có hiệu lực từ ngày 2 tháng 4. 

“Fed sẽ TỐT HƠN NHIỀU nếu CẮT LÃI SUẤT khi Thuế quan của Hoa Kỳ bắt đầu chuyển dịch (dễ dàng!) theo hướng tích cực vào nền kinh tế”, ông Trump tuyên bố trên Truth Social tối hôm thứ Tư (19/3). “Hãy làm điều đúng đắn. Ngày 2 tháng 4 là Ngày Giải phóng ở Hoa Kỳ!!!“

Tổng thống Trump đưa ra những lời này ngay khi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, do Chủ tịch Jerome Powell đứng đầu, quyết định giữ nguyên lãi suất chuẩn trong cuộc họp thứ hai liên tiếp. Hôm thứ Tư (19/3), ông Powell cho biết đội ngũ của FED tin rằng thuế quan có thể góp phần vào lạm phát hàng hóa, nhưng nhấn mạnh rằng tác động của chúng dự kiến ​​sẽ là “tạm thời”. 

“Tôi nghĩ đó đại khái là trường hợp cơ bản. Nhưng như tôi đã nói, chúng ta thực sự không thể biết điều đó. Chúng ta sẽ phải xem xem mọi thứ thực sự diễn ra như thế nào”, ông Powell nói trong cuộc họp báo sau cuộc họp, hạ thấp những lo ngại về lạm phát kéo dài do thuế quan.

Chính quyền Trump dự kiến ​​sẽ công bố mức thuế quan mới vào ngày 2 tháng 4, một phần trong những gì tổng thống gọi là các biện pháp “đối ứng” để giải quyết hệ thống thương mại toàn cầu không công bằng. Cho đến nay, thông tin chi tiết về thuế quan đối ứng còn chưa rõ ràng, và các cố vấn kinh tế chủ chốt của tổng thống đang thảo luận về các mục tiêu và lãi suất.

Lời khuyên mới nhất của ông Trump dành cho FED có vẻ là phiên bản nhẹ nhàng hơn so với những lời chỉ trích liên tục của ông trong nhiệm kỳ đầu tiên, khi đó ông chỉ trích ngân hàng trung ương vì đã tăng lãi suất và tại một thời điểm đã gọi ông Powell và các đồng nghiệp của ông này là “những kẻ ngốc”. Bây giờ, khi các thị trường đã kỳ vọng lãi suất sẽ giảm vào tháng Sáu, thì ông Trump đang thúc đẩy quá trình này diễn ra nhanh hơn. Nhưng thay vì đóng vai trò là nhà phê bình hung hăng của FED như báo chí tài chính mong đợi, thì ông Trump đã áp dụng lập trường của một nhà cố vấn liên quan.

Tuy nhiên, ngay cả khi ông Trump thúc giục FED nới lỏng chính sách, thì các quan chức chính phủ vẫn nhấn mạnh rằng tổng thống tôn trọng sự độc lập của FED, chỉ ra rằng mặc dù Tổng thống Trump bày tỏ quan điểm của mình về chính sách tiền tệ, nhưng ông đang không cố gắng ra lệnh cho ngân hàng trung ương phải thay đổi lập trường. Hôm thứ Tư (19/3), Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho biết Tòa Bạch Ốc thừa nhận thẩm quyền của FED. 

Tuy nhiên, thị trường đang chuẩn bị cho khả năng cắt giảm, với các nhà hoạch định chính sách của FED dự kiến ​​sẽ giảm toàn bộ điểm phần trăm trong ba năm tới từ phạm vi mục tiêu hiện tại là trong khoảng 4,25 phần trăm đến 4,5 phần trăm.

Trong khi ông Trump nhấn mạnh rằng lãi suất thấp hơn sẽ hữu ích để bù đắp cho tác động kinh tế của thuế quan, thì những tuyên bố của ông Powell cho thấy rõ ràng FED vẫn chưa được thuyết phục rằng những rủi ro này minh giải cho việc nới lỏng chính sách mạnh mẽ. Việc cắt giảm lãi suất sớm có thể gây ra những áp lực lạm phát mới vào thời điểm các quan chức FED cho rằng thuế quan có khả năng gây áp lực tăng giá.

Trong các dự báo được công bố cùng với quyết định về lãi suất của mình hôm thứ Tư (19/3), các quan chức FED đã tăng ước tính về lạm phát trong năm nay từ 2,5% lên 2,8% và tăng dự kiến ​​lạm phát cho năm 2026 từ 2,1% lên 2,2%. Tỷ lệ lạm phát dự kiến ​​cao hơn thường sẽ đòi hỏi lãi suất tương đối cao hơn.

Đồng thời, FED đã hạ ước tính về tăng trưởng trong ba năm tới, có lẽ phản ánh kỳ vọng của họ rằng các quốc gia khác sẽ phản ứng với việc tăng thuế quan của Hoa Kỳ bằng cách tăng thuế quan của chính họ. Tăng trưởng chậm hơn thường sẽ chỉ ra mục tiêu lãi suất thấp hơn. Các động lực mâu thuẫn làm nổi bật tình thế tiến thoái lưỡng nan của FED khi điều hướng một nền kinh tế vốn có hiệu suất thách thức các dự đoán trong nhiều năm qua và các chính sách thương mại mới sẽ cho ra các kết quả rất khó dự đoán.