36 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp “được gọi tên” trong tháng 8. Bất động sản dẫn đầu.
Theo VIS Rating, trong tháng 8 giá trị trái phiếu đáo hạn sẽ chạm mức kỷ lục 36 nghìn tỷ đồng, trong đó khoảng 43% giá trị trái phiếu có khả năng nhận được thông báo chậm trả. Áp lực dòng tiền thanh toán gốc lãi trái phiếu đến cuối năm vượt trên 200 nghìn tỷ đồng mà bất động sản chiếm tỷ trọng lớn.
Ngân hàng và Bất động sản dẫn đầu tổ chức phát hành trong tháng 7
Tính đến cuối tháng 7, Tổng dư nợ toàn thị trường trái phiếu đạt 1.365 nghìn tỷ đồng với 101 mã trái phiếu công chúng và 2175 mã trái phiếu riêng lẻ của 402 tổ chức phát hành. Trong đó, khối ngân hàng và bất động sản chiếm 44,8% dư nợ trái phiếu. Tình trạng chậm trả lãi, chậm trả gốc và chưa khắc phục chiếm 12,6% dư nợ trái phiếu.
Đối với trái phiếu phát hành mới trong 7 tháng đầu năm, phần lớn trái phiếu phát hành thuộc nhóm bất động sản và ngân hàng. Không nhiều trái phiếu có tài sản đảm bảo hay được bảo lãnh thanh toán.
Tín hiệu tích cực trong tháng 7 đã có nhiều hơn trái phiếu công chúng (13 mã), cải thiện hơn nhiều so với tháng 6/2025 (phần lớn trái phiếu phát hành riêng lẻ).
Đáng chú ý, các đợt phát hành lớn trong tháng 7 gồm các Ngân hàng Agribank (17.520 tỷ đồng), SHB (4.149 tỷ đồng), BIDV (1.200 tỷ đồng), MB (1000 tỷ đồng), Vietjet (1000 tỷ đồng),…
Theo báo cáo của VIS Rating, 33% trái phiếu phát hành trong tháng 7 được phát hành bởi tổ chức có hồ sơ tín nhiệm “yếu” hoặc không có đủ dữ liệu tài chính.
Tỷ lệ thu hồi nợ đối với trái phiếu chậm trả trong tháng 7 đạt 34,7%, thấp hơn so với tháng 6 (34,9%). Trong đó, 97 nghìn tỷ đồng được thanh toán cho trái chủ, 79 nghìn tỷ đồng đang tái cấu trúc nợ, 94 nghìn tỷ đồng chưa công bố thông tin.
Các tổ chức phát hành chậm trả xử lý nợ trong tháng 7 bao gồm Công ty TNHH Sài Gòn Glory đã thanh toán 301 tỷ đồng còn dư nợ 5.062 tỷ đồng, Công ty TNHH Điện mặt trời Trung Nam Thuận Nam đã thanh toán 55 tỷ đồng còn dư nợ 4.386 tỷ đồng, Công ty CP Điện gió Trung Nam Đắk Lắk 1 đã thanh toán 25 tỷ đồng còn dư nợ 9.029 tỷ đồng.
36 nghìn tỷ đồng trái phiếu “được gọi tên” trong tháng 8, bất động sản vẫn dẫn đầu
Theo VIS Rating, trong tháng 8 sẽ có 36 nghìn tỷ đồng trái phiếu đáo hạn, mức cao nhất trong năm. Trong đó, có 1,2 nghìn tỷ đồng trái phiếu (chiếm 3,3%) gặp rủi ro cao bị chậm trả lần đầu. Các trái phiếu này được phát hành bởi 2 công ty bất động sản có hồ sơ tín nhiệm ở mức “cực kỳ yếu). Ngoài ra, có 14,4 nghìn tỷ đồng trái phiếu (chiếm 40%) đã bị chậm trả lãi coupon, trong đó có 10,5 nghìn tỷ đồng từ 4 công ty liên quan đến Tập đoàn Vạn Thịnh Phát. Những trái phiếu khác của Novaland, Trung Nam và Hải Phát, đều là những doanh nghiệp đang trong quá trình tái cấu trúc nợ.
Theo dữ liệu của FIIN Group, dòng tiền dự kiến phải thanh toán từ trái phiếu (bao gồm cả gốc và lãi) ước tính 48,1 nghìn tỷ trong tháng 8 và 201,2 nghìn tỷ đồng trong nửa cuối năm 2025.
Áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp ở ngành bất động sản dự kiến đạt đỉnh trong tháng 8 và sẽ giảm dần sau đó.
Cụ thể, tổng giá trị gốc đến hạn phải thanh toán của nhóm phi ngân hàng ước đạt 27,4 nghìn tỷ đồng, tăng 51,7% so với tháng j7.
Bất động sản chiếm tỷ trọng áp đảo (63,8%) với khoảng 17,5 nghìn tỷ đồng đến hạn trong tháng 8, cao gấp 3,8 lần quy mô đáo hạn trung bình trong 7 tháng đầu năm.
Một số doanh nghiệp có khối lượng trái phiếu đáo hạn lớn bao gồm, Công ty CP Đầu tư Quang Thuận (6 nghìn tỷ đồng); Công ty CP Trung Nam Land (2,5 nghìn tỷ đồng), Setra (2 nghìn tỷ đồng), VRE (2 nghìn tỷ đồng). Trong đó, Đầu tư Quang Thuận; Trung Nam Land , Setra có lịch sử vi phạm nghĩa vụ trả lãi.
Dòng tiền đáo hạn gốc ở nhóm phi ngân hàng trong nửa cuối năm 2025 dự kiến khoảng 101,9 nghìn tỷ đồng, hơn gấp đôi quy mô nửa đầu năm (44,4 nghìn tỷ đồng) cho thấy áp lực hiện hữu. Trong đó, Bất động sản chiếm tỷ trọng khoảng 64%, tương đương 65,3 nghìn tỷ đồng.
Dòng tiền thanh toán lãi trái phiếu trong tháng 8 ở nhóm phi ngân hàng ước khoảng 6,6 nghìn tỷ đồng, tăng 22,8% so với tháng 7.
Đáng chú, bất động sản tiếp tục là ngành chiếm tỷ trọng cao, khoảng 4,2 nghìn tỷ đồng, tương đương 63% tổng nghĩa vụ trả lãi trong tháng 8 ở nhóm Phi ngân hàng.
Nguyên Hương (t/h)
Xem thêm
Từ khóa Trái phiếu doanh nghiệp
