Fed tuyên bố giảm lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm

Lâm Yến
•
Thứ Năm, 11/12/2025

Ngày thứ Tư (10/12), sau cuộc họp chính sách cuối cùng trong năm 2025, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thông báo cắt giảm lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm, đưa lãi suất cơ bản xuống biên độ 3,5%–3,75%. Thị trường gọi đây là “giảm lãi suất theo hướng diều hâu”.

Đây là lần thứ 3 liên tiếp trong năm 2025 Fed hạ 25 điểm cơ bản. Quyết định giảm lãi suất phù hợp với kỳ vọng thị trường. Theo dữ liệu từ công cụ FedWatch của CME, xác suất thị trường dự đoán Fed sẽ hạ lãi suất vào tháng 12 là 87,6%.

Tuy nhiên, “biểu đồ dot plot” công bố sau cuộc họp cho thấy triển vọng chính sách tương lai đầy bất định, vì trong số 12 quan chức Fed có 3 người bỏ phiếu phản đối. Đây là lần đầu tiên xảy ra từ tháng 9/2019.

Bất đồng lớn trong nội bộ Fed – Thị trường gọi là “giảm lãi suất theo hướng diều hâu”

Tỷ lệ bỏ phiếu 9–3 cho thấy sự chia rẽ nghiêm trọng trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) – đơn vị quyết định chính sách lãi suất. Một số thành viên ủng hộ tiếp tục giảm lãi suất để giảm thiểu rủi ro thị trường lao động suy yếu hơn nữa; trong khi một số khác lo ngại việc tiếp tục hạ lãi suất có thể gây áp lực tăng lạm phát.

Trước cuộc họp lần này, cụm từ “giảm lãi suất theo hướng diều hâu” đã trở nên phổ biến trên mạng, hàm ý Fed sẽ cắt giảm lãi suất nhưng đồng thời cảnh báo thị trường không nên kỳ vọng quá nhiều vào lần giảm tiếp theo.

Thống đốc Stephen Miran ủng hộ mức giảm mạnh hơn, trong khi Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid và Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee lại ủng hộ giữ nguyên lãi suất.

Trong Fed, phe diều hâu thường chú trọng lạm phát và có xu hướng duy trì lãi suất cao; ngược lại, phe bồ câu quan tâm hơn đến hỗ trợ thị trường lao động và kỳ vọng giảm lãi suất.

Đây là lần thứ 3 liên tiếp ông Miran bỏ phiếu phản đối, và là lần thứ 2 liên tiếp ông Schmid làm như vậy. Ông Miran là thống đốc tạm thời và sẽ rời nhiệm sở vào tháng 1/2026.

Tuyên bố của Fed trở lại giống giai đoạn trước khi dừng chu kỳ giảm lãi tháng 12/2024

Trong tuyên bố ngày thứ Tư, Fed cho biết: “Khi xem xét việc điều chỉnh tiếp biên độ mục tiêu lãi suất liên bang—về mức độ và thời điểm—ủy ban sẽ đánh giá kỹ lưỡng dữ liệu mới nhất, triển vọng kinh tế đang thay đổi và cán cân rủi ro”.

Nội dung này trùng khớp với tuyên bố của Fed vào tháng 12/2024, khi ủy ban cho biết có thể tạm ngừng giảm lãi suất cho đến tháng 9/2025, thời điểm Fed bắt đầu phê chuẩn đợt giảm đầu tiên.

Theo CNBC, sau 3 lần cắt giảm liên tiếp, tâm điểm của thị trường chuyển sang định hướng chính sách tiếp theo của Fed, do dư địa giảm lãi suất còn lại rất hạn chế.

Dot plot cho thấy 2 năm tới mỗi năm chỉ giảm 1 lần

Biểu đồ dot plot cho thấy trước khi lãi suất cơ bản đạt mức mục tiêu dài hạn khoảng 3%, Fed sẽ chỉ giảm thêm một lần vào năm 2026 và một lần vào năm 2027.

Về kinh tế, ủy ban nâng dự báo GDP năm 2026 thêm 0,5 điểm phần trăm so với dự báo tháng 9, lên mức 2,3%. Ủy ban tiếp tục dự đoán lạm phát sẽ duy trì trên mục tiêu 2% cho đến năm 2028.

Dù dữ liệu chính thức thiếu hụt do chính phủ đóng cửa, hoạt động tuyển dụng trong nước đã có dấu hiệu chững lại, đồng thời xuất hiện hiện tượng sa thải tăng rải rác. Báo cáo của Cục Thống kê Lao động Mỹ hôm thứ Ba cho thấy số vị trí tuyển dụng tháng 10 gần như không thay đổi, nhưng số người được tuyển giảm 218.000, trong khi số người bị sa thải tăng 73.000.

Lạm phát thấp hơn dự báo nhưng vẫn cao hơn mục tiêu của Fed

Về lạm phát, chỉ số ưa thích của Fed cho thấy lạm phát hàng năm tháng 9 ở mức 2,8%, thấp hơn dự báo của Phố Wall nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed.

Hiện lạm phát vẫn vượt mục tiêu của ngân hàng trung ương. Dù đa số quan chức Fed cho rằng thuế quan chỉ tạm thời làm tăng giá cả, chênh lệch giữa mức lạm phát hiện tại và mục tiêu vẫn khiến nhiều nhà kinh tế và nhà hoạch định chính sách lo ngại.

Ngoài quyết định lãi suất, Fed cũng thông báo sẽ nối lại việc mua trái phiếu chính phủ. Trước đó, trong cuộc họp tháng 10, Fed nói sẽ tạm ngừng thu hẹp bảng cân đối kế toán. Động thái này diễn ra khi thị trường lo ngại về áp lực trên thị trường tài trợ qua đêm.

Fed sẽ bắt đầu mua 40 tỷ USD tín phiếu Kho bạc từ thứ Sáu. Dự kiến quy mô mua sẽ “duy trì trong vài tháng”, sau đó có thể “giảm mạnh”.

Thị trường chú ý đến phát biểu của Powell và Hassett

Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết trong cuộc họp báo sau buổi công bố quyết định rằng đợt giảm lãi suất lần này đặt Fed ở vị thế thuận lợi hơn về chính sách lãi suất.

Ông Powell nói: “Chúng tôi đã chuẩn bị đầy đủ và sẽ theo sát diễn biến của nền kinh tế”.

Sau thông báo giảm 0,25 điểm phần trăm vào thứ Ba, thị trường chứng khoán tăng mạnh, chỉ số Dow Jones tăng 500 điểm. Lợi suất trái phiếu Mỹ đồng loạt giảm.

Ông Powell bổ sung: “Hiện chúng tôi đang ở mức cao của vùng lãi suất trung tính. Chúng tôi đã giảm lãi suất 3 lần. Chúng tôi chưa đưa ra bất kỳ quyết định nào cho chính sách tháng Một, nhưng như tôi đã nói, chúng tôi tin rằng mình đã chuẩn bị đầy đủ để theo dõi diễn biến kinh tế”.

Ông Powell sẽ rời chức Chủ tịch vào năm 2026.

Trong khi đó, giới đầu tư cũng chú ý đến phát biểu thận trọng của ông Kevin Hassett, Giám đốc Hội đồng Kinh tế Nhà Trắng và là ứng viên hàng đầu kế nhiệm ông Powell.

Hassett hôm thứ Ba (9/12) cho biết rằng nếu trở thành Chủ tịch Fed, ông sẽ không chịu bất kỳ áp lực chính trị nào liên quan đến việc giảm lãi suất. Tổng thống Trump từng nói ông hy vọng chủ tịch kế nhiệm sẽ ủng hộ giảm lãi suất và dự kiến sẽ có buổi phỏng vấn cuối cùng trong vài ngày tới.