Larry Kudlow: GDP thực của Hoa Kỳ đang bùng nổ bên dưới bề mặt số liệu quý I

Hải Đăng
•
Thứ Bảy, 03/05/2025

Ông Larry Kudlow cho biết cuộc thảo luận về suy thoái đang lan rộng khắp Phố Wall và báo chí dựa trên sự hiểu lầm cơ bản về các số liệu GDP mới nhất.

Trong chương trình Fox Business Network vào thứ Tư (30/4), ông Kudlow, người dẫn chương trình này, đã nhắm trực tiếp vào những gì ông mô tả là “sự ám ảnh của giới truyền thông và Phố Wall” với tiêu đề Hoa Kỳ giảm 0,3 phần trăm trong GDP thực trong quý đầu tiên của năm 2025.

“Báo chí cấp tiến và những người bạn của họ ở Phố Wall đang nói về suy thoái — bởi vì GDP quý đầu tiên được ghi nhận với mức giảm nhẹ là ba phần mười của 1 phần trăm. Tuy nhiên, nếu quý vị xem xét kỹ báo cáo GDP và phân tích kỹ lưỡng các con số, thì thực tế quý vị sẽ thấy một nền kinh tế khá mạnh, đang tăng trưởng ở mức khoảng 3 phần trăm“, ông Kudlow nói.

Ông Kudlow chỉ ra cái mà ông gọi là “GDP cốt lõi” — một biện pháp loại bỏ các thành phần dễ biến động như hàng tồn kho, chi tiêu của chính phủ và xuất khẩu ròng. Biện pháp tính GDP hẹp hơn nhưng ổn định hơn này, được gọi chính thức là doanh số bán hàng cuối cùng thực tế cho người mua tư nhân trong nước, đã tăng với tốc độ tính theo năm khoảng 3 phần trăm trong quý đầu tiên.

“Ông Trump mới chỉ bắt đầu, nhưng hãy xem xét GDP cốt lõi — loại bỏ các con số nhập khẩu thương mại không ổn định do tác động trước áp thuế và chỉ xem xét cốt lõi của GDP, đó là tiêu dùng của khu vực tư nhân cộng với đầu tư của doanh nghiệp tư nhân. Vâng, khi xem xét GDP cốt lõi, quý vị sẽ thấy sự gia tăng thực sự trong nền kinh tế trong quý đầu tiên — là 3 phần trăm, không ít hơn”, ông Kudlow cho biết.

Ông Kudlow lập luận rằng sức mạnh đó của nền kinh tế Hoa Kỳ đang bị che giấu bởi sự gia tăng tạm thời trong nhập khẩu, khi các doanh nghiệp tích trữ do dự đoán mức thuế quan cao hơn trong thời gian tới. Chuyên gia kinh tế này nói rằng loại hoạt động nhập khẩu như vậy không phải là dấu hiệu của sự yếu kém, mà là sự tự tin vào nhu cầu trong tương lai.

Theo quan điểm của ông Kudlow, điểm nổi bật của báo cáo GDP Hoa Kỳ quý I là sự gia tăng mạnh mẽ trong đầu tư kinh doanh.

“Đầu tư cố định của doanh nghiệp trong quý đầu tiên tăng gần 10 phần trăm tính theo năm. Và thậm chí còn tốt hơn, thiết bị và máy móc kinh doanh — là một chỉ báo cực kỳ quan trọng về năng suất, tăng việc làm và tăng lương thực tế — đã tăng đáng kinh ngạc 22,5 phần trăm. Không có suy thoái ở đó”, ông Kudlow chỉ ra các số liệu lạc quan.

Ông Kudlow cho rằng điều này là do kỳ vọng rằng gói cải cách thuế của Tổng thống Trump sẽ được thông qua vào mùa hè này. Trong gói cải cách thuế đó, chính quyền Trump đã đề xuất chi phí 100 phần trăm cho đầu tư kinh doanh, bao gồm thiết bị nhà máy và tòa nhà, có hiệu lực hồi tố đến ngày 20 tháng 1 năm 2025, cũng như thuế suất thuế doanh nghiệp thấp hơn đối với sản xuất trong nước.

“Vì vậy, điều thực sự đang xảy ra là các doanh nghiệp đang chạy trước đợt cắt giảm thuế lớn tuyệt vời sắp tới. Đó là một câu chuyện phi thường. Đó là câu chuyện về việc đưa sản xuất trở lại”, ông Kudlow nói.

“Việc cắt giảm thuế kinh doanh — cùng với việc cắt giảm thuế cá nhân mới đối với tiền boa của nhân viên dịch vụ, tiền làm thêm giờ và phúc lợi An sinh xã hội của người cao tuổi — sẽ vượt xa bất kỳ lực cản nào từ thuế quan”, ông Kudlow nhận định.

Ông Kudlow cũng chỉ ra những dấu hiệu cho thấy lạm phát đang chậm lại mạnh mẽ. Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) — thước đo ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ — không đổi vào tháng Ba và chỉ số PCE cốt lõi cũng ở mức 0. Trong khi đó, chỉ số giá tiêu dùng giảm 0,1 phần trăm.

“Tất cả tiến triển lạm phát này thiết lập một đợt cắt giảm của Cục Dự trữ Liên bang. Đúng vậy, một đợt cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra“, ông Kudlow nhận định.

Cuối cùng, ông Kudlow đã gây chú ý khi nói đến sự kỳ lạ về mặt thống kê trong phép tính GDP. Trong khi nhập khẩu tăng 333 tỷ USD trong quý đầu tiên, hàng tồn kho tư nhân chỉ tăng 140 tỷ USD — ông cho biết, còn lại gần 200 tỷ USD “không được tính đến“.

“Có một khoảng cách. Những khoản nhập khẩu thương mại đó đã đi đâu? Có phải khoảng cách khoảng 200 tỷ USD giữa nhập khẩu và hàng tồn kho vừa bốc hơi không? Những công chức làm công việc giấy tờ ở bộ thương mại rõ ràng không thể đếm được“, ông Kudlow đặt câu hỏi.

Ông Kudlow cho rằng nếu cộng lại vào GDP lượng nhập khẩu bị mất, thì sẽ loại bỏ được sự suy giảm GDP trong quý I.

“Và khi tôi làm điều đó [cộng lượng nhập khẩu bị mất vào GDP], tăng trưởng GDP thực tế trong quý đầu tiên của năm 2025 [của Hoa Kỳ] sẽ là 3,2 phần trăm. Thậm chí còn tốt hơn doanh số bán hàng trong nước của tư nhân”, ông Kudlow đưa ra giả định.

Ông Kudlow kết luận rất rõ ràng: nền kinh tế Hoa Kỳ không bị đình trệ, mà đang tăng tốc. Và ông giải thích rằng: “[Sự tăng tốc đó] thiết lập một nền kinh tế có thể bùng nổ nhờ được thúc đẩy bởi việc cắt giảm thuế và bãi bỏ quy định. Sự bùng nổ đó có thể là ngay trong quý thứ hai tới, nhưng chắc chắn là [sẽ xảy ra] vào nửa cuối năm và kéo dài đến tận năm 2026”.

Ông Larry Kudlow (Lawrence Alan Kudlow, sinh ngày 20 tháng 8 năm 1947) là một nhà bình luận kinh tế, nhà báo, và nhân vật truyền hình bảo thủ nổi tiếng của Mỹ. Ông được biết đến với vai trò là một chuyên gia kinh tế ủng hộ chính sách kinh tế theo trường phái cung (supply-side economics), chủ trương cắt giảm thuế và giảm quy định để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Ông Kudlow sinh ra trong một gia đình Do Thái ở New Jersey, sau đó cải sang Công giáo La Mã. Ông từng đấu tranh với chứng nghiện cocaine và rượu trong những năm 1990, dẫn đến việc bị sa thải khỏi Bear Stearns, nhưng sau đó đã phục hồi và xây dựng lại sự nghiệp.

Ông Kudlow tốt nghiệp cử nhân ngành lịch sử tại Đại học Rochester (1969) và theo học tại Trường Woodrow Wilson về Chính sách Công và Quốc tế của Đại học Princeton nhưng không hoàn thành bằng thạc sĩ.

Trong những năm 1970, ông Kudlow từng là một nhà hoạt động Dân chủ, tham gia chiến dịch tranh cử của các chính trị gia cánh tả như Joseph Duffey. Tuy nhiên, ông chuyển sang tư tưởng bảo thủ vào những năm 1980.

Ông phục vụ trong chính quyền Reagan (1981-1985) với vai trò Phó Giám đốc phụ trách Kinh tế và Kế hoạch tại Văn phòng Quản lý và Ngân sách (OMB).

Từ 2018 đến 2021, ông Kudlow là Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia dưới thời Tổng thống Donald Trump, dẫn dắt các chính sách kinh tế trong nước và quốc tế, đặc biệt tập trung vào cắt giảm thuế và giảm quy định.

Tính đến năm 2025, ông Kudlow tiếp tục là một nhân vật truyền thông nổi bật, dẫn chương trình trên Fox Business và là Phó Chủ tịch Hội đồng Quản trị của Viện Chính sách America First, một tổ chức tư vấn chính sách bảo thủ.

Hải Đăng, theo Breibart News