Unitree Robotics lên sàn tròn một tháng, vốn hóa bốc hơi 236,6 tỷ nhân dân tệ từ đỉnh

Từ Diệc Dương
•
Chủ Nhật, 20/09/2026

Công ty robot Trung Quốc Unitree Robotics đã niêm yết được một tháng. Tính đến ngày 18/9, giá cổ phiếu đã giảm 53,18% so với mức cao nhất trong phiên giao dịch đầu tiên, khiến vốn hóa công ty giảm khoảng 236,6 tỷ nhân dân tệ (NDT) so với mức đỉnh. Mặc dù giá cổ phiếu đã liên tục phục hồi trong những ngày gần đây, những nghi ngờ của thị trường về tiến độ thương mại hóa và mức định giá cao của công ty vẫn chưa giảm.

Barcelona, Tây Ban Nha, ngày 4/3/2025: Một robot hình người của công ty Unitree được trưng bày tại Đại hội Thế giới Di động 2025 (MWC) ở Fira de Barcelona. (Nguồn: davide bonaldo/Shutterstock)

Giá cổ phiếu giảm hơn một nửa so với đỉnh ngày đầu niêm yết

Ngày 18/9, cổ phiếu Unitree Robotics đóng cửa ở mức 514,98 NDT, với vốn hóa khoảng 208,3 tỷ NDT. Trước đó, ngày 14/9, cổ phiếu đóng cửa ở mức 470 NDT, sau đó tăng trong bốn phiên giao dịch liên tiếp, tổng cộng 9,57%. Tuy nhiên, so với mức đỉnh 1.100 NDT trong phiên giao dịch đầu tiên, giá cổ phiếu vẫn giảm hơn một nửa.

Unitree Robotics niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải, bảng Khoa học và Công nghệ (STAR Market), ngày 19/8, với giá phát hành 150,80 NDT/cổ phiếu. Trong ngày đầu tiên, giá cổ phiếu vừa mở cửa đã tăng lên 1.100 NDT, sau đó giảm trở lại và đóng cửa ở mức 845 NDT. Tính theo mức giá cao nhất trong ngày, vốn hóa công ty từng đạt khoảng 444,9 tỷ NDT.

Theo ước tính của The Paper dựa trên tỷ lệ cổ phần sau khi niêm yết, giá trị số cổ phiếu do nhà sáng lập kiêm CEO Unitree Robotics Vương Hưng Hưng nắm giữ từng đạt khoảng 139,2 tỷ NDT, sau đó giảm xuống còn khoảng 65,2 tỷ NDT, tức giảm khoảng 74 tỷ NDT.

Những nhà đầu tư mua cổ phiếu ở mức giá cao trong ngày đầu niêm yết và tiếp tục nắm giữ đến nay cũng ghi nhận khoản lỗ lớn trên giấy tờ. Nhà đầu tư Cheng Xiao đã mua 400 cổ phiếu với giá 925 NDT/cổ phiếu trong ngày đầu tiên, tổng số tiền khoảng 370.000 NDT. Khi giá cổ phiếu giảm xuống khoảng 689 NDT vào ngày hôm sau, ông mô tả cảm giác của mình sau khi nhìn bảng giá là “mắt tối sầm lại”. Tính theo giá đóng cửa ngày 18/9, khoản đầu tư này đã ghi nhận mức lỗ trên giấy tờ hơn 160.000 NDT.

Bị cho là đã bị định giá trước quá mức

Ông Tiết Hồng Ngôn, Phó Viện trưởng Viện Nghiên cứu Tài chính Xingtu (Tinh Đồ), nói với Beijing Daily rằng trong giai đoạn đầu sau khi Unitree Robotics lên sàn, lượng cổ phiếu lưu hành tương đối ít, cộng với việc thị trường săn đón khái niệm robot hình người, khiến dòng tiền đẩy những kỳ vọng dài hạn lên mức cao ngay trong ngày đầu niêm yết. Đợt giảm giá sau đó phản ánh mức định giá công ty quá cao và những kỳ vọng của thị trường đã bị phản ánh trước vào giá.

Ông Điền Lợi Huy, giáo sư tài chính tại Đại học Nam Khai, cho rằng vốn hóa hơn 440 tỷ NDT của Unitree Robotics trong ngày đầu tiên chủ yếu đến từ mức cộng thêm do thanh khoản và yếu tố kỳ vọng. Thị trường định giá công ty dựa trên triển vọng robot trong tương lai được đưa vào gia đình và nhà máy, trong khi các ứng dụng thực tế hiện nay của công ty vẫn chủ yếu tập trung trong phòng thí nghiệm và các bối cảnh trình diễn.

Báo cáo bán niên của Unitree Robotics cho thấy trong nửa đầu năm nay, doanh thu của công ty đạt 1,152 tỷ NDT, tăng 48,54% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản lãi lỗ bất thường đạt 244 triệu NDT, giảm 19,34% so với cùng kỳ.

Doanh thu từ ứng dụng trong ngành chỉ chiếm khoảng 9%

Bản cáo bạch của Unitree Robotics cho thấy trong 3 quý đầu năm 2025, 73,6% doanh thu từ robot hình người của công ty đến từ lĩnh vực nghiên cứu khoa học và giáo dục, 17,4% từ tiêu dùng thương mại, còn ứng dụng trong các ngành chỉ chiếm khoảng 9%.

Ngày 20/8, ông Vương Hưng Hưng cũng thừa nhận robot hình người vẫn chưa được đưa vào các nhà máy và hộ gia đình trên quy mô lớn, nguyên nhân chủ yếu là hiệu suất công việc vẫn thấp hơn con người. Một khi thay đổi nhiệm vụ hoặc môi trường, robot vẫn phải được huấn luyện lại, trong khi khả năng thích ứng với các bối cảnh khác nhau còn hạn chế.

Bản cáo bạch của Unitree Robotics cũng cho biết thị trường tiêu dùng robot hình người vẫn chưa hình thành nhu cầu mang tính thiết yếu, và việc triển khai thương mại trên quy mô lớn vẫn còn nhiều bất định. Nếu tiến bộ công nghệ hoặc nhu cầu thị trường không đạt kỳ vọng, hoạt động kinh doanh của công ty sẽ bị ảnh hưởng.

Có tin Trung Quốc siết phê duyệt IPO của các doanh nghiệp cùng ngành

Trang công nghệ Mỹ The Information mới đây dẫn lời những người nắm thông tin cho biết Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) đã có những “hướng dẫn không công khai” với một số ngân hàng đầu tư và doanh nghiệp, nâng ngưỡng niêm yết đối với các công ty khởi nghiệp robot hình người. Theo đó, các doanh nghiệp được yêu cầu chứng minh khả năng liên tục tạo ra doanh thu, thu hẹp thua lỗ hoặc sở hữu những đổi mới công nghệ thực chất.

Reuters trước đó đưa tin những thay đổi này diễn ra trong bối cảnh hoạt động huy động vốn tư nhân trong lĩnh vực robot đang nóng lên quá mức, hàng loạt doanh nghiệp xếp hàng chờ niêm yết, trong khi giá cổ phiếu Unitree Robotics giảm mạnh từ mức đỉnh.

Các cơ quan quản lý tài chính liên quan của ĐCSTQ không phản hồi yêu cầu bình luận của Reuters. Reuters cũng không thể độc lập xác minh thông tin này.